Kcash的创建初衷旨在解决用户管理多种通证的不便、兑换交易手续繁琐、价值传输不畅、区块链性能不足以及应用场景不足的问题。Kcash平台的服务载体由Kchain、钱包APP、数字通证银行卡三部分组成，其服务领域主要集中于各类通证的管理、交易与兑换，用户可以将数字资产与银行卡绑定，拓宽数字通证的应用场景。

Contentos是一个以区块链技术为基础打造的数字内容公链。希望让每个人通过创作，永恒地记录自己的数字轨迹；赋予每一份创作和每一个数据应得的权力和价值，创造一个更加公平开放、健康有序的全球内容生产、确权、推广、分发以及交易的大环境。 Contentos的内容体系最终将会包括：账户体系、内容发布系统、版权登记、创作者认证、点赞评论转发、搜索组件等模块。致力于解决内容产业目前三大痛点：收入分配不合理；无用的信用体系和数字内容无法精准确权。 随着5G的到来，内容产业正在面临巨大的机会和挑战。Contentos是否能够抓住机会在内容创作、推广和分发中找到适合的商业模式，在行业中取得更大的影响力，需要时间来证明。 新技术给内容产业带来的改变和机遇值得全行业的关注，未来产业发展的新生态值得期待。

Contentos是一个以区块链技术为基础打造的数字内容公链。希望让每个人通过创作，永恒地记录自己的数字轨迹；赋予每一份创作和每一个数据应得的权力和价值，创造一个更加公平开放、健康有序的全球内容生产、确权、推广、分发以及交易的大环境。

根据白皮书所述，ARPA用途包括数据使用的支付、计算服务的支付、计算节点的质押费用，社区治理的投票费等四方面，短期来看，项目Token上线二级市场时间不长，流动性仍然有待时间的磨砺以及上线更多交易所得到肯定。ARPA通证的使用取决于主流公链对Layer 2隐私计算网络的接受程度。目前除了已经官方披露的IOST、积木云、DUO等公链外，ARPA正在稳步推进与全球Top 20中的多条公链的合作，相信在不久的将来有突破性进展。此外，ARPA也将推出超级权益节点和超级算力节点的社区治理计划，参与项目决策、社区活动，分享早期支持者的额外收益等等。

LUDOS协议是一个分布式的游戏生态的解决方案，基于主链+多侧链的扩容技术及跨链技术，将能为网络全面提速，将大型区块链游戏变为现实。通过包含公链和多条侧链的底层协议栈，开发面向区块链游戏开发者的工具组，意图实现去中心化游戏生态和经济激励体系。LUDOS目前已经获得了软银、真格基金、科银资本、BA CAPITAL、DDEX、大空翼等明星投资。

在最近一年中，使用Bitcoin作为另类资产进行资产配置的趋势愈发清晰，加之传统机构入场对Bitcoin的加持，Bitcoin已成为金融市场不可或缺的新生力量。 根据中金公司2019年5月各类资产价值变化表，Bitcoin被归入另类资产范畴，且价值涨幅遥遥领先。相比之下，在股市、大宗等传统资产价值普遍下跌期，Bitcoin显示出截然不同的发展趋势。中金公司这一归类体现出其对Bitcoin另类资产属性的认可和Bitcoin相较传统资产的优势。 自2018年初Bitcoin期货兴起，其关注度日益提升。截止2019年5月28日，芝加哥商品交易所（CME）Bitcoin期货的未平仓合约量已增至5,190份，创下历史新高，每日平均交易额也显著上涨。这些指标的上涨均反映了Bitcoin期货市场的火热与Bitcoin被接受为另类资产进行资产配置的认可度升高。 综合考虑，TokenInsight对 BTC 评级由A上调至AA，展望稳定。

在最近一年中，使用Bitcoin作为另类资产进行资产配置的趋势愈发清晰，加之传统机构入场对Bitcoin的加持，Bitcoin已成为金融市场不可或缺的新生力量。

The Force Protocol（原力协议）是基于主流公链系统和底层跨链协议，通过对分布式金融业务流程的抽象和封装，以SDK及API的形式，用一站式解决方案赋能去中心化金融应用的开发平台。

BOSCore是一条EOS的侧链，目标是建立一条能更好地支持更多DApp、实现异构跨链的EOS生态链，做区块链世界的自由港。

Chromia由瑞典技术公司ChromaWay开发，旨在打造一个让开发者可以简单轻松部署DApp的应用平台。通过与关系数据库技术的融合，Chromia赋予区块链平台很好的开放性与可扩展性。

Bancor通过高效的算法和抵押资金池实现Token的去中心化交换，同时对数字Token市场上的“长尾效应”能够提供一定的解决方案，但该项目依然存在着内部及外部问题。从去中心化交易系统项目上来看，Uniswap以独特的方法，不需要第三方Token就能实现流通性与Token交易迅速崛起，同时币安的去中心化交易所也已经发布，这一定程度压缩了Bancor的发展空间并带来了一定的挑战。Bancor目前仅支持ETH和EOS网络Token交易，后续还需要扩展到更多区块链以面对更多的用户需求。

根据当前潜在和已经发现的问题，我们对贝尔链项目给到“风险极高”评级。该项目当前市值已经明显虚高，无论是流通量控制、层层参与人员的掩耳盗铃，或其他外部因素的干涉，均无法保证项目自身无成长性的本质。伴随缺少新游戏锁住流通，新增资金枯竭，早期获利内盘不断转向外盘扩大流通、潜在的挤兑和大户信心崩塌踩踏等因素，团队随时可能正式放下收割的镰刀，因此，未参与人员切忌受诱惑，已参与人员应尽早止损退出。此外，贝尔链与币圈或游戏圈的真实关联度不高，可以忽略外部行业大盘及游戏行业商业条件的影响。

ALLIVE（ALV）由刘琦开于2018年第三季度发起，是一种大健康生态智能区块链网络。通过Olife、Olivia、Oleaf三个模块为用户定制能在链上不断自我完善的人物健康信息综合画像，并提供全科人工智能医生的完整医疗健康服务体系。在ALLIVE网络中，用户可以全面掌控自己的健康数据，并由人工智能医生进行个性化健康管理，进而满足其在医疗健康方面的全流程需求。

Harmony致力于建造一个新一代区块链网络：以分片架构为基础，实现高可扩展性、安全、低能耗的区块链。除了在区块链架构方面的创新，Harmony还从共识机制、随机性生成、区块同步机制、信息传递、p2p网络层协议、通证激励机制等方面对现有方法进行了改进和适配，形成了自己独特的优势。 Harmony使用分片架构提高系统的可扩展性。设计合理的分片机制能够在不损失安全性的前提下将原本只能顺序处理交易的区块链变成可以同时处理多笔交易的并发系统。Harmony中，每个分片都相当于一条独立的区块链，但不同分片之间具有信息交互和相互转账的能力，使多个分片能连成一个一致的网络。 分片虽然是最有希望的链上扩容方案，但是其实现难度仍然非常大，特别是状态分片。Harmony 现阶段测试网已上线，但实际运行效果未知，需进一步观察。 综合考虑，TokenInsight对 Harmony 的评级为BB，展望稳定。

报告将 RSR 风险等级定义为「D」，该项目投资风险较高，投资者应该密切跟进观察和监督项目进展。依据「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」获得「D」评级的主要原因是：稳定币领域 USDT 市场份额占绝对优势，Reserve 面临竞争风险；暂无实际落地应用；RSR 代币团队持有占比较大，应用场景有限；社区人数少，热度低；创新模式有待市场验证。

COTI底层公链基于有向无环图（DAG）搭建，并结合工作量证明（PoW）共识机制和信任得分机制，在不牺牲网络安全性的前提下有效提升了网络运行效率，为用户和商家进行日常支付和交易活动提供了切实可行的解决方案。

iExec是基于Ethereum的分布式计算项目，旨在创建一个安全可扩展的去中心化虚拟算力平台，iExec允许DApp开发者、数据提供方、算力提供方与使用者在其平台上公平自由地交易算力与数据。 iExec利用区块链不可篡改、信息透明以及去中心化的特点构建了自有贡献证明协议Proof-of-Contribution (PoCo)，为整个算力生态建立了一套公开可追溯的信用与结算体系。 分布式计算虽然是缓解网络传输压力、提高网络整体效率的优秀解决方案，但其目前主要应用仍局限于特定领域的大型科学计算。因此，对iExec是否能真正实现对商业中多样化计算场景的支持，我们仍需进一步观察。

TRIAS的愿景，是构造支持全平台通用应用程序的可信世界计算机。TRIAS尝试利用三权分立的思想，让行政权、立法权、司法权隶属于不同主体。公有云公司只负责执行程序，然后由第三方对它执行的这些程序进行举证，再有另外一方对它执行的每一个程序具有什么属性进行一个判断。如此改进，用户便可以根据三方所产生的证据来判断是否相信对方。

Trias作为一个底层公链项目，针对网络性能和数据隐私安全提出了创新设计，其中较为突出的是共识机制和“权力分割”的设想。同时，为了满足性能和数据隐私方面的需求，Trias采取了硬件加持解决方案。

everiToken是全球首条基于通证经济搭建，并基于安全合约 (Safe Contract) 运行的公有链，平台已为多家传统行业中的公司和机构的通证经济应用场景提供区块链解决方案。

项目背景 对于被寄予厚望的公链来说，人们一直期待着在应用层中有杀手级产品的出现，然而与公链关联紧密的跨链领域，也有潜在的巨人正在逐步崛起中。众所周知，单个区块链如同一个“价值孤岛”，行业中多种加密货币共存，包括1.0阶段的矿币，2.0阶段的公链币，平台币等，各类加密货币之间的兑换目前大多仅在交易所通过白条数据实现，并非真正的链上兑换，当不同币种的链上传递需求被放大时，跨链龙头的出现，将是行业在落地和质变中不可缺失的一环，类比过往20年互联网的发展，最上层应用的使用、流畅的网页浏览、文件传输，IM等使用场景，都是建立在IP协议、HTTP、P2P、IEEE等技术的隐形基石之上，而在区块链行业中，以COSMOS、Polkadot为代表的跨链技术项目，正是这一基建的探索者。 评分总览 资质： A 得到币安等主流交易所的认同，初期流动性不错，后续大概率陆续上线主流交易所。 自概念提出至今，四年以上的磨砺和牛熊穿越，团队潜心于开发，整体低调和务实。 早期的一些想法和设计，放到现在来看仍有很强的前瞻性，tendermint作为项目起源及核心，市场上对其有比较高的期待。 跨链方向自身具备比较强的原生属性，行业认可该方向但也知晓其难度，相比诸多跟风型和伪概念的项目，COSMOS如果推进顺利，确实有望成为行业中质变级的新热点，能带来一些场景和落地上新的可能性。 配合质押模式的Pos类项目，需要处理好寡头和中心化问题，在给予一定激励的同时，又要控制好通胀率与项目发展的匹配，以及对小额持币者参与的友好度。 风险：低 国内外真实热度很高，具备足够的话题性。 主网上线，今年的重心是IBC的推进，与Polkadot有一定的竞争交集。 各大交易所开通提币后，需关注主网参与质押率的波动大小及增减情况，若整体趋于稳定且质押率高则为良性，相反，如果在交易所的交易量和换手率激增，那么短期炒作的情绪大于长期持币的情绪。

区块链投研机构 TokenGazer 发布了 Ravencoin（RVN）评级报告：综合评分：3.5，指标趋势：稳定。RVN项目的研发进展以及规划都是去中心化的治理模式，且全由社区人员推动开展，项目接受捐赠资金以持续运作。这种社区文化与比特币的建立初衷类似，在区块链精神品质层面广受好评。TokenGazer认为：去中心化的治理以及运营将会导致项目开展的效率问题，社区人员的增多也会加剧共识的难度。另一方面，社区人员在早期可能会因为项目亮点或者特色而进行无偿的贡献，但长期若没有利益驱动或者项目进展受限，可能会造成社区人员的流失。RVN这种完美的理想社区文化目前仍存在诸多问题，社区的后期发展也可能是目前社区币的隐患之一。

项目背景 Zcash (ZEC) 于2016年由Zooko Wilcox基于Zerocoin协议推出，是一种去中心化的，开源的，匿名隐私加密货币，可实现交易的选择性匿名。 Zcash的转账可以是公开的（跟比特币一样），也可以通过名为zk-SNARKs的零知识证明技术进行匿名保护。这允许网络维持一个安全的账本，同时不会泄露参与方及转账的金额。 在隐私模式的交易中，交易元数据不是公开发布证明支出权限和转账数额的签名，而是处于加密状态的，通过zk-SNARKs证明参与人是诚实的。 Zcash自诞生之初就吸足了眼球，它是少数名义市值曾经超越过比特币的项目，也是少数价格出道即巅峰的币。2016年10月29日0点，ZEC区块链启动挖矿，同时Bitfinex、Poloniex、Bittrex和Kraken等四家交易所当即开放ZEC交易，上线当天价格波动剧烈，成交价格一度超过比特币。Bitfinex的交易记录显示，ZEC/BTC的成交价格最高达25BTC，Poloniex的价格则更为夸张，最高达3299.99BTC，折合约200万多美元。 ZEC之所以在上线之初如此火爆，不仅仅跟项目本身团队优秀、技术创新有关，还与项目初期设定的挖矿规则相关。实际上，开盘初期由于流通量太少，成交量低，该价格并不具备实际参考意义，不过这也反映了大家对该项目的热捧。但是作为一个开源的PoW挖矿基础货币项目，ZEC早期的价格炒作确实带来了不好的影响，项目炒作火爆到了甚至还没正式开始挖矿，Zcash在Bitmex上的期货价格最高就已经达到1400美元左右。这对于早期想参与的普通投资者带来了很大的伤害，在Zcash价格雪崩后，一些玩家炫耀做空赚得几十万的账单，一些玩家亏得倾家荡产。 Zcash的创始人Zooko曾预测，ZEC的估值会在15美元左右，最终ZEC的价格在2017年2月22日触底于约27美元，随后跟随2017年币圈大牛市暴涨，最高在2018年1月7日触顶于800美元。2019年2月6日，ZEC触底于45美元左右，完成了一轮回撤将近95%的贬值。大零币的传奇历史常常被老玩家调侃为币圈ROI最低的币种，尽管如此，大零币却受到了美国合规交易所和数字货币投资基金的青睐。 2018年5月22日，上币极其严格的美国双子星交易所Gemini在比特币、以太坊之后上线了大零币，直至今日，Gemini交易所仅上线了BTC、ETH、BCH、LTC、ZEC这五种币，前四个项目市值排名都在前十，而ZEC的市值排名仅23。11月30日，美国另一家合规交易所Coinbase上线了ZEC并开通ZEC/USDC交易对。由此可见美国主流交易所对应Zcash的认可与支持。 Zcash拥有先进的技术、豪华的团队和丰富的行业资源，尽管从价格表现上来看，其已经跌落神坛，整体上一直处于不断贬值的趋势（对比特币），但其背后似有暗涌流动。 评分总览 资质： Bbb 首个应用零知识证明的匿名货币，突破性创新。 项目团队及顾问阵容豪华，受关注度高。 市值中，流动性佳，交易量大。 行业资源极丰富，减半后挖矿结构改善。 风险：低 尽管zk-SNARKs已经是目前最为成熟的零知识证明技术，初始密钥的设置及安全隐患仍然是棘手的问题。 团队实体公司部分核心成员已经开始着手开发其他项目（starkware等），是否继续全力投入ZEC引发担忧。 作为一个去中心化的货币项目，团队预留筹码较多（占10%总量），矿工和投资人较难接受。 当前市值相对低。

Insolar致力于构建一个开源企业级区块链平台，项目主要为解决企业应用的复杂性受限于单一网络结构和区块链性能瓶颈的问题。 Insolar在网路架构和共识机制方面创新性较高，提供了层级分明、用途灵活的区块链网络基础设施，实现了公有与私有网络的交互、隐私数据存储及基于商业逻辑的动态共识等功能，最大程度上对企业应用的部署要求做到适配。 Insolar目前已进入测试网v1.1阶段，近期开发活跃度较高，履约情况良好。测试环境下Insolar处理速度已达到20,000TPS，平台性能在行业内处领先水平。由于其测试网环境下节点有限，未来主网上线后运行性能将随节点增加近线行增长，但实际运行情况仍有待主网上线后检验。 Insolar有良好的团队背景和高速的开发节奏，技术创新性高，底层区块链性能优秀，但项目上线时间较晚，发展仍处于初期阶段，开发难度较大，且行业竞争激烈，生态发展任重道远。 综合考虑，TokenInsight对 Insolar 的评级为BB，展望稳定。

Drep 计划打造一条高性能的公有链，构建出一个完整、开放、开发者以及用户体验友好生态系统，提供一套兼具灵活性、易用性和用户无感化的解决方案。 Drep 采用了主链与子链的双层结构，主链主要负责维护子链的安全性；而子链则负责DApp 的开发运行，同时也能够为企业服务，帮助企业开发基于主链的自有区块链系统。同时，在子链上可以使用多种主链提供的功能。除此之外，Drep 还提出了智能管道技术，其作用是在区块链虚拟机和外部应用之间传输数据，用于提升批量数据处理能力，提高网络中部分功能的效率。 为了降低开发成本，Drep 研发了API、Plug-in（插件）以及针对垂直行业的SDK，用于支持DApp 开发团队一键发布多公链资产，支持版本内置钱包以及资产交易平台，基于共享Drep ID获取多公链用户，无感转化各类数字资产持有者成为平台用户。 综合考虑，TokenInsight对 Drep 的评级为B，展望稳定。

DUO Network是一个去中心化的衍生品交易平台。一方面通过对加密数字资产的风险分级创造了一套独有的数字资产避险方法，包括融资分级通证、多空分级通证等智能合约；另一方面通过交易、投资组合分析等专业知识设计了一系列加密资产期权，包括普通期权通证、二元期权通证等智能合约。期望实现衍生品在DUO Network仍在持续开发的去中心化交易所(DUO DEX)的发行，交易和结算。

区块链投研机构 TokenGazer 发布了 Crypto.com（MCO）评级报告：综合评分：3.6，指标趋势：稳定。Crypto.com项目从合规方面出发，发行全球范围内可使用的Visa卡的同时，开发支付专有链Crypto.com Chain。有高可用和功能丰富的数字货币钱包App，但该钱包为中心化钱包，项目方掌管用户私钥。并可将用户的消费提供给监管部门以应付审查。目前除新加坡外，其他国家暂时不具备申请Visa卡的条件，但在项目方公开的信息中，将尽快推动合规。Crypto.com Chain专注支付对支付环节的各个角色进行激励，但目前该项目并未上线，且支付环节受到各地政府的监管和把控，能否落地推广还有待观察。

ioeX（Internet of Everything）是一个基于分布式智能设备组成的网络。ioeX希望通过自己的生态网络传递商用价值，保护数据安全，打造一个数据服务共享的平台。

V SYSTEMS是由PoS之父SunnyKing创建的面向对象存储的区块链数据库云。项目主打“人人都可以发布区块链”的特色，愿景是拥有支撑高并发、高效索引等区块链数据使用场景的能力，最终支撑未来面向社会的大规模去中心化工业级应用。据Coin Market Cap数据，VSYS总量为5,217,805,440，单价为0.164美元，总市值约8.55亿美元。

牛顿项目（Newton Project）是由徐继哲等人于2018年年初发起的区块链项目，项目架构包括主链（NewChain）、分布式存储（NewNet）、钱包（NewPay）、物联网（NewIoT）、人工智能引擎（NewAI）、智能合约（NNIO）和去中心化应用（DApp）等。该项目定位于通过智能协作、链商模式、通证激励等建立社群经济体。

区块链投研机构 TokenGazer 发布了 Civic（CVC）评级报告：综合评分：3.5，指标趋势：稳定。目前来看，Civic项目的用户量不多，因此在identity.com中暂未形成CVC的流通经济效应，生态内的用户、Requester以及Validator并未有很好的激励资源，且CVC的作用也没得到很好的体现。因此Civic项目现阶段推广啤酒自动售货机，其应用场景的落地主要为了吸引更多的用户流量，虽然目前啤酒自动售货机并不会与CVC Token的使用有直接的联系，但长期来看将为identity.com生态系统带来更多的冷启动资源，使未来的CVC Token价值有所体现。

DOS Network 是一个提供去中心化的链下计算，并可将计算结果通过共识馈送给链上的layer-2协议。它意图解决两个重点问题：一是（用去中心的方式）确保链下数据向智能合约的一致性馈送；二是帮助智能合约执行无法在链上吞吐的大规模计算任务。

OATH于2018年4月由徐寅发起，是一个智能合约纠纷化解协议（Smart Contract Alternative Dispute Resolution Protocol）,通过搭建跨链底层协议、建立常识共识机制（Proof or Common Sense），并利用社区陪审员各自的专业知识和常识来为区块链上的应用和合约做验证担保，以此建立一个仲裁机制并为出现纠纷的双方进行评判。

项目背景 Cred曾于2018年5月份进行了ICO，募集了约2640万美元。私募完成后，逐步上线Gate，Huobi，OKEx等国内主流交易所，但由于市场整体萧条，Cred也随着市场行情进行了一波调整。截止2019年4月4日，Cred对ETH有35%的收益，对法币有66%的跌幅。 Cred是一个基于以太坊的分散式借贷生态系统，使用户可以以加密数字货币或者法币为基础，随时随地高效地进行借贷。Cred由前PAYPal技术和金融专家创立。作为贷款行业的领导者，Cred允许借款人有两种形式的借款方式——稳定的加密货币或法定货币。通过合并已有的全球贷款网络，多元化的创业领导团队以及区块链技术的力量，Cred旨在为贷款行业带来变化。 Cred曾于18年8月进行了品牌升级，由原先的品牌Libra更新升级为Cred，寓意公平、透明和相信每个人都应该拥有自己的“Cred”。同时，Cred宣布加入Universal Protocol（UP） Alliance并成为创始成员之一，其余成员包括Blockchain at Berkeley、 Brave及Uphold。 10月8日Cred又与国际四大会计师事务所之一的普华永道达成合作，普华永道将为其稳定币提供有关治理、安全、风险管理和控制方案等有价值的意见。 19年3月25日，Cred的联合创始人兼总裁Dan Schatt宣布了最新发布的金融产品—CredEarn。这一革命性产品将使Uphold的用户通过投资数字货币，美元以及稳定币从而获得高达10％的收益。 19年3月，Cred宣布与顶级通证化和稳定币供应商之一的TrustToken建立合作伙伴关系。CoinDesk进行了相关报道，报道中称：“与美元挂钩的稳定币TrueUSD的持有者们现在可以利用他们手中的资金来获得回报，这是基于开发商TrustToken和加密货币借贷方Cred之间的合作关系，使TUSD持有者能够参与CredEarn，以此进行数字资产贷款进而获得利息收入，预计年化回报率将达到8%。” 趋势展望 Cred作为一个商业项目其商业生态上的拓展速度令人惊喜，去年5月至今先后与普华永道，TrustToken，BitGo，Bittrex Exchange等机构达成了合作，并且加入了Universal Protocol（UP） Alliance并成为创始成员之一。 在Cred诸多成果中最令人瞩目的当属新型金融产品CredEarn。CredEarn为数字资产的所有者提供了获得其稳定币存量利息的机会。承诺用户的TrueUSD按六个月或季度赚取利息，并以TrueUSD进行支付。 不仅如此，CredEarn的资产安全性也极具优势，抵押代理商和托管合作伙伴包括了BitGo，Bittrex Enterprise和Ledger，以确保客户数字资产的安全性。同时，Cred与BitGo的合作使Cred客户可以获得持有1亿美元的机构级托管保险。据悉，Cred已获得超过3亿美元的贷款额度。 随着CredEarn服务范围的不断扩大，可以预见CredEarn将继续蓬勃发展。官方还宣称，预计随后大量资金和客户涌入稳定币资产中，将在4月份至少再上调一次借贷收益率。与此同时，CredEarn的法律团队一直努力在向新的州推进开放CredEarn。 短期来看，Cred业务拓展扎实，但目前并未反映在币价中。若市场偏好从主流项目转至细分领域的项目时，LBA代币的价格将很有可能上升。 长期来看，Cred拓展生态的能力已无需置疑，随着CredEarn的借贷业务规模及用户量的不断增加，Cred将会不断发展，长期展望正面。 评分总览 资质评级： Bb 团队人员充足，透明度高，官网全员信息均可在领英查证，未出现动荡，社区运营成员逐步扩充中。 实际项目进度持续快于官网路线图。 项目主体借贷平台CredEarn进度和规模快于预期，已与多家业内外重量级机构达成实际合作，CredEarn也已经开始实际运行。 风险评级：低 Cred利用来自各种来源的原始数据，基于专有的AI的信用评估框架进行信用评分。有更为完善的风险评估体系。使得其在面对先发对手时仍能体现出明显的竞争优势。但传统金融机构对于借贷市场的把控力不容小觑，来自传统金融领域竞争风险长期存在。 借贷市场深受政府合法合规的监管，监管风险长期存在。

Defi是一家区块链金融科技服务商，利用区块链以及可信计算技术帮助互联网金融企业实现联合风控。项目主要通过联合东南亚金融机构，提供标准化安全可共享的数据服务，实现多方黑名单数据共享，解决东南亚金融机构间数据计算、流通、隐私、共享问题。

TokenGazer发布BTT评级研报：综合评分：3.8，指标趋势：下降。TokenGazer 研究团队认为，BitTorrent 未来的去中心化内容分发、去中心化存储都将是热门的赛道，竞争激烈。BitTorrent 目前社区影响力较高，未来能否凭借现有的优势打出好牌还需进一步观察和评估。现在需要提醒的是，BTT 目前通胀率较高且通证较为集中，投资者应注意风险。

MultiVAC是一个采用分片技术进行扩容的底层公链。项目在架构设计上实现了网络、交易、计算、状态等全分片，在矿工和计算层面采用VRF动态重分片、有机分片分裂、创新PoS等机制，保证分片安全性和自增长能力。项目技术架构完整，规划宏远，同时也面临较大的开发难度。 UTXO模型对于需要状态保存的智能合约实现难度大，状态空间的利用率比较低。MultiVAC考虑采用PoIE共识实现让少数几个节点执行代码进行计算任务的验证，保证计算过程及结果的可靠性。相关工作正在开发过程中，智能合约的设计效果须待进一步检验。通证经济模型中对于节点的激励和惩罚机制未详细公布。 团队方面，MultiVAC相较于同类以及同时期项目，团队实力较强，特别在技术背景方面。 目前MultiVAC处于第二版测试网的开发阶段，计划2019年第二季度放出，主网有希望在2019年第三季度上线。 综合考虑，TokenInsight对MultiVAC的评级为BB，展望稳定。

报告将TOP Network风险等级定义为「D」，该项目属于「极高风险」水平，投资风险极大，需要投资者警惕。依据「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」TOP网络获得「D」评级的主要原因是：项目并未开源，难以预测其技术实力能否实现白皮书的理论阐述，投资者也难以监督项目技术进展; TOP Network锁仓细则不清楚，地址所属不明确，存在较高的抛售及价格被操纵风险。

项目背景 注意力币（BAT）自诞生之初就吸引了不少注意力，2017年5月在30秒钟内完成了3500万美元的ICO，6月迅速登陆国内大交易所，并在国内社群内火热推广，开盘几天内就完成了一波翻倍的暴涨，令无数人瞠目。提到BAT，不少人会联想到国内的互联网三巨头，但实际上BAT与之并没有关系，BAT全称是Basic Attention Token，通过区块链技术，量化用户的注意力，并据此分配广告奖励的新型数字广告平台。 BAT的创始人是Brendan Eich，JavaScript之父，Mozilla基金会和火狐浏览器的联合创始人。在开始BAT项目之前，早在2015年，Brendan Eich就与人联合创立了Brave浏览器项目，其宣称Brave的目标是替代目前已经崩坏的互联网数字广告。在BAT的白皮书中提到，曾经由广告商（商家）、广告发行商和用户主导的在线广告市场已经被破坏，造成这一结果的起因来自“中间商”（广告交易所），受众分割，复杂行为和跨设备用户跟踪以及通过数据管理平台进行不透明的跨行业共享。 Brave是一个快速、开源且注重隐私的浏览器，它能够屏蔽第三方广告和跟踪器（trackers），并构建一个能够量化用户关注度来分配奖励的账本系统。为了能够在Brave浏览器上实现有效的激励系统，Brave基于以太坊区块链ERC20引入了BAT（注意力币），作为项目去中心化广告交易所的通证。它保护用户隐私的同时根据用户（主动浏览广告）的注意力进行补偿。BAT将广告商家，广告发行商和用户连接起来，并由量化的用户注意力主导，消除现有广告网络体制的社会经济成本，比如欺诈，隐私侵犯和恶意广告。 BAT拥有丰富的行业资源，并获得了市场的广泛认可。2017年11月，BAT登陆币安交易所，并于2019年3月4日开启了USDT交易对。2018年11月27日，美国最受欢迎的交易所Coinbase上线BAT开启BAT/USDC交易对，BAT作为第一批登陆Coinbase的ERC20代币之一，一度引起了业内的广泛关注，同时也引发了较大的市场波动。 趋势展望 考虑到熊市的阴霾尚未完全散去，我们并不认为BAT具备引领大盘走向牛市的潜力，短期价格趋势预计跟随大盘震荡。鉴于团队实力，影响力以及其丰富的行业资源，BAT的长期趋势保持乐观。 评分总览 资质：Bbb “Reverse ICO”标杆项目，声誉良好。 团队实力雄厚，有成功经验。 主流交易所均已上线，流动性好。 各大交易所支持，行业资源丰富。 风险：中 产品与代币耦合整体进展较缓慢。 目前尚未与主要广告商合作，实际生态尚未初步形成。 已有广告体制既得利益者实力雄厚，颠覆难度大。 代币近期涨幅较大，有回调风险。

Eternal Token是一个用区块链技术寻求解决，在市场交易过程中存在的高成本、低效、不便利性等问题的项目。该项目的团队通过结合区块链技术，开发了Eternal Token协议，用于解决市场交易过程（尤其是跨境支付过程）中的独立账户间的法币流通困难问题。对于Eternal Token项目团队来说，致力于解决市场交易过程中的独立账户间的法币流通问题。而构建这样一个庞大的网络，同时也需要技术和资金的大力支持。Eternal Token团队设计了双通证支付系统，即XEC和XET。

区块链投研机构 TokenGazer 发布了 Augur（REP）评级报告：综合评分：3.9，指标趋势：稳定。Augur是以太坊上非常早期的应用程序，通过这个平台，每个用户都可以建立的去中心化预测市场，并且通过区块链技术确保结果的公正性。政治选举类事件持续的时间比较久，相对而言Augur整个流程比较长的缺点不会那么明显，Augur团队应该将适用于政治选举类事件这一优势利用好。但是，新用户在使用Augur过程中可能会感到难懂和困惑，如果在报告过程中产生分歧，达成共识需要的时间可能会很长，影响市场效率。

TOP Network（TelOS Protocol）是由Telos Foundation于2017年9月启动的去中心分布式通信网络和高性能平台基础公链。与传统的客户端/中心服务器模式不同，该项目可以让网络中每个有闲置带宽/硬盘的节点充当服务器，为用户服务。后续的公链发布将为分布式通信服务提供记账结算以及DApp服务等。

项目背景 库币区块链资产交易平台发行的代币为KuCoin Shares，简称“KCS”，发行总量恒定为 2亿个，最终通过回购销毁后，稳定为1亿个。KCS币是基于以太坊Ethereum发行的去中心化的区块链资产，它是基于以太坊区块链的ERC 20标准代币，支持所有以太坊钱包。 KuCoin在18年8月份开展全球大使计划（Global Tian Ambassador Program），已招募三位全球大使（NEO Global Capital，Breyer Labs，Ian Balina）。同时，KuCoin在澳洲、白俄罗斯、爱沙尼亚进行交易所投资布局。 然而8月12日，Newsbtc消息，香港独立记者Jackson Wong近日发表《警告：KuCoin香港办事处空无一人》文章指出，经过实地调查，KuCoin交易所在香港的办事处是空置的，同一楼层的其他公司代表分别表示，KuCoin团队多年前已经搬离，以及从未听过KuCoin交易所或其他数字货币交易所。报道分析称，中国公民在港工作需要许可证，KuCoin团队或许在四川。Jackson Wong对此表示，在没有核实总部的情况下将资金投入，可能导致后期用户无法追索钱款。 随后KuCoin发布公告回应称：KuCoin总部位于新加坡，是一家全球性公司，在中国、菲律宾、新加坡和泰国拥有300多名员工和4个主要办事处。在香港的公开地址，只是KuCoin旗下众多子公司之一的一处邮寄地址。 11月初，KuCoin获得IDG资本，经纬创投和NEO Global Capital 2000万美元A轮融资，随后官方通过交易所公告宣布了此消息。 19年1月7日，KuCoin上线平台2.0版本，新增止盈止损交易订单，以及更完善的通知功能等。此外，KuCoin在“鉴识2019-区块链价值榜”发布会上获评“最具价值交易所”。 3月20日，KuCoin交易所发布官方公告称，Spotlight平台将于近日上线，首个项目将于本周内公布，KuCoin平台币KCS将作为置换Token。Spotlight旨在为区块链早期项目提供启动资金，助力稀有优质项目走向世界。 从发展历程看，KuCoin称不上一帆风顺，从进行全球布局，到被曝出香港办事处空无一人，再到业内知名投资机构联合投资，虽然曲折但仍然展现出蓬勃向上的发展态势。 趋势展望 短期来看，若KuCoin的IEO业务顺利开展，KCS无疑将会受到追捧，展望正面。但IEO项目是否优质，上线后价格表现是否亮眼是其成败关键。再考虑近期不断走高的价格因素，目前KCS价格风险相对较大已是不争的事实，需谨慎考虑是否介入。 长期来看，数字货币交易所仍然是目前业内最好的盈利模式，KuCoin属于交易所这一细分领域，相对其他项目依旧拥有良好的盈利能力，长期市值排名展望正面。 评分总览 资质评级： Bbb 投资机构实力不俗，在所有交易所中，KuCoin的投资机构阵容属于中等偏上。 业务发展积极稳健，近日公布的IEO平台Spotlight紧跟市场热点。 IEO业务长期来看首先是一场优质项目资源的争夺战，KuCoin背后的投资方为IDG资本、经纬创投以及NGC，综合实力较强，竞争优质项目有一定优势。 风险评级：低 交易所普遍面临的政策风险，黑客攻击及盗币风险。 处于长期竞争的环境中，尤其是币安、火币、OKEx等近期IEO业务的频繁动作都将会是KuCoin的主要竞争对手。 IEO业务可能面临国内监管的压力。

TOP Network致力于建立一个内容分布式信息网络，提供消息、语音、流媒体、CDN （Content Delivery Network，内容分发网络）、物联网数据储存与共享等多种分布式信息通讯服务。 TOP Network在保证数据安全的基础上，采用分层、分片等技术手段，最大化利用网络资源，希望能够解决目前底层公链面临的性能瓶颈。在开发者层面，TOP Network提供了开发者工具包，便于开发者在TOP Network 上进行开发，并建立了相应的激励机制吸引优质的开发者。 在价值链方面，TOP Network建立了较完备的通证价值体系。节点通过证明交易、建立区块、信息储存等方式获取通证，开发者通过收取服务费用等方式来获得收益，消费者通过交易所等方式获取通证，并可以消耗通证来获取VPN、信息存储等服务项目。 尽管TOP Network目前热度较高，但是项目主网仍未上线，再考虑到分片、DAG等技术的实现难度，TOP Network的实际落地运行情况仍是一个未知数。 综合考虑，TokenInsight对TOP Network的评级为B，展望正面。

本体（Ontology）是分布式信任协作平台，它是一个公链项目。本体一定程度上可以理解为区块链之间的互联网，涉及大量的身份认证内容。本体提供一系列应用框架，包括API、SDK等多种应用模块。来自各种技术背景的应用服务商皆可以在本体上开发其去中心化应用。 TokenGazer 观点：本体项目初衷为架构一个分布式的信任体系，然而目前其主链的主要功能为支持DApp游戏，活跃度较低。本体涉及的技术和场景非常多，项目技术团队人员丰沛，技术力量较为强大，发展基本上按照路线图进行，但项目的生态发展核心缺乏明确的定位，生态布局需要一定时间，后续本体能否开发出爆发性应用，尚需验证。

项目背景 波场，是行业内颇具争议性与戏剧性的项目。 根据最早期官方描述，其最初定位为基于区块链的去中心化内容协议，而后，随着公链成为热点，波场的官方定位也转为基于区块链的去中心化应用操作系统。 风口上的波场，是17年币圈狂热效应的典型代表之一，在立项至今一年多时间，其争议性主要来自三个方面，分别是创始人、白皮书与代码抄袭、短期百倍涨幅的暴涨暴跌。创始人孙宇晨自带多个标签和身份，拥有各种光环的同时，他的负面信息也不少，94后其与火星人的旷日撕逼大战仍然历历在目。17年末至18年1月，伴随牛市的疯狂，TRX在短短的一个多月时间币价最高暴涨100多倍，市值一度逼近1200亿，最高直接到达前六，吸引了大量的眼球，然而，好景不长，在没有足够事实的支撑下，如此高的市值如同空中楼阁，暴跌后追高山岗套牢盘只能一览众山小，波场也随即再次回到风口浪尖。空气、泡沫、圈钱高位套现的声音层出不穷。 孙宇晨在制造话题和营销手段上不遗余力，从测试网、节点竞选、主网，到目前的DAPP，其个人社交媒体曝光频繁。他的高调除宣传波场外，还包括今年5月，对波场前COO刘明视频直播爆料”内幕“一事后的回应，以及更为引发关注的叫板以太坊和碰瓷V神一事。随主网上线，他的社交媒体转为了波场数据和动态公布的第一喇叭，开始发布日转账数，主网总帐户数，上线DApp数量等数据。而对于数据增长可能来自地址频繁互转，大量小额转账等的质疑，孙宇晨没有直接回应，而是转向用数据叫板V神和以太坊，加大造势力度。在BM传出将离开EOS开发新项目时，孙宇晨也随即呼吁开发者和项目方迁移至波场。并宣称，波场DApp生态将分别从多个方面把对手远远甩在身后。 波场给到舆论的另一个形象是”有钱“，包括豪掷1.4亿美元收购Bittorrent，以及对币安慈善基金会捐款，在市场仍然继续走熊，许多项目陷入冬眠和沉寂时，波场却在“做事”方面加大高调，在缺乏热点的如今，对被寄予厚望的Dapp赛道的投入，颇有与EOS和以太坊直接竞争的架势，目前从数量、质量、链上数据来看，以太坊过往的共识积累和先发优势较强，但性能受到诟病，EOS时刻具备热度和话题性，但BM如同一颗阴晴不定的定时炸弹，相比之下，波场无先发优势，话题热度上略弱于EOS，加之过往口碑问题，舆论的转向和关注提升并没有办法直接转变为普遍看好，而对于任何一个项目来说，币种市值的良性增长模式，应当随着不断落地和成果交付，带来社区共识和价值认可的提升和普遍价值认同，而后形成厚积薄发的正面螺旋效应。 潮水退去，曾经的大热点公链，也在挤泡沫的过程中一地浮尸，波场1月17日niTron大会后，在熊市稀疏的存量聚光灯下，抛出了第一个重磅BTT，在币安的Launchpad平台首发。而在沉寂了一个半月后，TRON与泰达公司合作推出USDT—TRON，进军稳定币市场。 评分总览 资质评级： A 整体进度推进良性，2018年的目标完成，在应用层的生态建设上有计划外的推动。 PR活动频率高，在国内及国际的社交媒体及社区热度不错，创始人孙宇晨自带流量且善于造势，随BitTorrent代币和niTron大会，关注度上升显著。 TPS在2000左右，高于以太坊低于EOS，目前能满足需求，暂无技术上进一步的规划。 没有自身突出的技术亮点。长达8年的整体规划周期不确定性强，不排除部分规划提前或延期，而部分规划将取消。 官网未对投资机构、团队成员信息进行披露，曾被爆出白皮书抄袭，而后更新了新版白皮书。 风险评级：中 公链赛道除以太坊及EOS外，还有如Cardano，Zilliqa等平台，Tron在技术上缺少护城河级的设计。 Tron对DAPP领域押了重注，而目前类型单一，实际用户数较少的”虚假繁荣“情况真实存在，短期内对公链方及应用开发方，仍是摸着石头过河的尝试阶段，Killer Dapp出现的迹象暂未显现。 TRX流动性支撑优异，整体市值相对稳定，并展现了一定的抗跌性，基金会持有部分预计锁定至2020年1月1日，短期内没有来自团队的抛压，有助于稳定社区信心和币价，但随着接下来两个季度中链上生态的进展交付情况，若出现低于预期的结果，有可能减弱社区持币人员的信心。

VeChain采用激励制度，吸引第三方团队参与开发，增加了VeChain平台应用程序的丰富程度。VeChain加入亚马逊云计算服务合作伙伴网络（AWS Partner Network），技术能力和市场认可度得到了提升，为VeChain生态系统推广打下了重要基础。在代码活跃度方面，VeChain代码更新频繁，项目活跃度高。综上，TokenInsight对VeChain的评级由BB级上调为BBB级。

Etherparty目前处于持续更新产品Rocket的阶段，已更新至1.3版本，预期将发布Rocket2.0并推出STO平台。项目发展节点与白皮书披露的路线图差距较大，Etherparty已推出的产品有Rocket、Comet，即将推出Hero、Saturn，但仅支持在网页端使用，没有app落地。

Etherparty目前处于持续更新产品Rocket的阶段，已更新至1.3版本，预期将发布Rocket2.0并推出STO平台。项目发展节点与白皮书披露的路线图差距较大，Etherparty已推出的产品有Rocket、Comet，即将推出Hero、Saturn，但仅支持在网页端使用，没有app落地。

Eternal Token是一个用区块链技术寻求解决，在市场交易过程中存在的高成本、低效、不便利性等问题的项目。该项目的团队通过结合区块链技术，开发了Eternal Token协议，用于解决市场交易过程（尤其是跨境支付过程）中的独立账户间的法币流通困难问题。对于Eternal Token项目团队来说，致力于解决市场交易过程中的独立账户间的法币流通问题。而构建这样一个庞大的网络，同时也需要技术和资金的大力支持。Eternal Token团队设计了双通证支付系统，即XEC和XET。 Eternal Token (简称XET)，可在OEX, InstantBitex, IDAX, H＆B平台进行交易。Eternal Coin的应用场景包括作为法定货币的兑换中介、支付商品费用、作为项目利润分享等。Eternal Coin具有可储存在Eternal Wallet中的特性。 就目前而言，Eternal Token所遭受的争议主要存在三个方面：第一，还需要进一步加强合作方数量，加大推广和宣传力度；第二，价格波动稍显剧烈，这种现象不利于Eternal Token的实际应用；第三，面临着激烈的市场竞争。 综合考虑，TokenInsight对Eternal Token的评级为B，展望稳定。